| 天相策略观点回顾：前瞻 独立 准确 专业 预见 严谨 |
| 时间 |
要点 |
观点 |
2008.
1.22 |
印花税政策对2008年股市资金面有负面影响 |
天相投顾董事长林义相在《2007华夏机构投资者年会暨华夏理财总评榜颁奖盛典》上表示， 2007年A股日均交易量达200亿，双边收印花税相当于发中小盘股。印花税完全是市场上的资金黑洞，和发新股有本质区别。钱发给企业，企业还可以创造价值和利润，还可以回到市场当中来，但是印花税有去无回。因此，印花税政策对2008年股市资金面的影响很大。 |
2008.
3.19 |
股市已经大幅回调，印花税有必要做出新的调整 |
《股票印花税政策调整要求迫切》指出，缓解市场信心不足的状况，需要有外力干预。07年上调印花税的目的是为了防止股市过热，抑制投机，而股市已经大幅回调，有必要做出新的调整。另外，印花税的调整也是为了与国际接轨。调整印花税率或征收方式的改变会对股市的结构、换手率、股市活跃度产生一定的影响，最终影响到投资者切身收益和证券市场的行情走势，提振市场信心。 |
|
2008.
4.2 |
包括采取调整印花税等积极举措 |
林义相指出，政府决策应综合考虑是否有利于证券市场经济长期发展以及社会福利,并正视本轮物价上涨,同时综合运用财政政策等各种手段,保证民生与社会福利,在股市遇到困难时采取相对积极的举措,其中包括采取调整印花税等。 |
2008.
4.4 |
大小非的规范、印花税的调整、再融资的合理安排 |
《“有形之手”能否出手？》当前市场最大的担忧在于大小非对市场的冲击、再融资的压力、印花税的交易成本。这些因素是制度产生的，就应该通过不断完善来改变不合理的现实。去年过度投机带来的非理性价格泡沫已经通过连续的下跌进行了较为充分的消化，现在到了政府应该完善自己的制度的时候，包括对大小非的进一步规范、对印花税的调整、对再融资的合理安排等，否则就是政策对股市的蔑视，对财富的不尊重。 |
2008.
4.07 |
政策立法的出发点应该转向保护中小投资者利益 |
《政策干预、制度缺陷与投资者保护》，我们认为，去年过度投机带来的非理性价格泡沫已经通过连续的下跌进行了较为充分的消化，现在到了政府应该完善自己的制度的时候，包括对大小非的进一步规范、对印花税的调整、对再融资的合理安排等，从根本上解决投资者保护问题，从制度上促进股市的健康发展，政策立法的出发点应该转向保护中小投资者利益。 |
2008.
4.21 |
抓住时机给出更多的制度性建设 |
指出《对上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是针对近期股市的持续下跌，政府监管层面给出的最积极的正面回应，可以理解为股市的利好措施，对于投资者信心的影响会更积极、正面。呼吁政府有关部门抓住时机给出更多的制度性建设，股市才可能走向稳定、健康的轨道。 |
2008.
4.23 |
关注政策信号，二季度有望重回4000点之上 |
《我们对3000点后的基本看法》指出3000点政策做多信号出现。我们可以关注当前的政策信号，没有必要对具体政策给出更多理性的解释，如关于限售股流通的新规。基于多种因素的判断，我们仍然维持二季度相对乐观的基本观点，按照合理反映增长预期的标准，二季度上证指数有望重回4000点之上。 |
|
| |
联系人信箱