2011年度财经大事记之行业篇

天相研究

行业	研究报告
铁路运输	铁路运输和机场的防御特性显现——交通运输业2011年大事回顾　　一、2011年交通运输指数明显跑输市场　　2011年，天相交通运输指数下跌31.6%，沪深300指数下跌25%，前者跑输市场6.6个百分点。按半年度计算，天相交通运输指数上、下半年分别下跌7.1%和26.4%，，跑输沪深300指数4.4个百分点和3.3个百分点。　　从细分行业来看，铁路运输和机场表现较好，2011年分别下跌7%和13.5%，跑赢沪深300指数18个百分点和11.6个百分点；航空和航运表现较差，2011年分别下跌50....[全文]
保险	寒潮期静待利空出尽——2011年保险行业大事记　　保险行业在2011年整体表现较弱，保险股的表现低于市场预期。天相保险行业指数全年一直跑输上证指数及沪深300指数，全年保险行业指数下跌30.70%，而同期上证指数和沪深300指数分别下跌21.68%和25.01%；从行业个股表现来看，全年平安跌幅最大，达37.92%，人寿和太保分别下挫15.34%和14.70%，新华保险自12月16日上市交易后，11个交易日内涨幅为5.41%，成为A股唯一一家年内股价上涨的保险公司。从保险股A-H折价情况看，人寿、太保、平安...[全文]
家电	行业估值进入低位，政策有望持续实施——家电行业2011年大事记　　2011年，家电行业受到政策退出、房地产市场疲软影响，表现出前高后低的走势。2011年天相家电行业指数累计下跌28.15%，同期上证指数累计下跌21.68%，天相家电行业指数落后于大盘6.47个百分点。　　从个股方面来看，2011年家电行业各个股票出现了普跌的局面，仅有五只股票取得正收益，其中ST三星和深赛格因为重组原因在2011年2月份已经停牌。TCL集团因为涉及稀土矿等传闻在2011上半年一度涨幅高达80%以上，但随着涉矿...[全文]
纺织服装	纺织服装行业2011年大事回顾及2012年展望　　一、全年利润增速减缓，行业总体跑赢大盘　　二、外销形势和成本波动考验产业链应对能力　　1、棉价、劳动力成本上升削弱企业盈利能力；　　2、人民币升值使企业不敢接单；　　3、欧债危机削弱国际市场需求；　　4、“价增量不增”折射消费市场艰难增长；　　三、2012年行业展望：“危”“机”并存...[全文]
汽车及配件	政策引发的调整年—汽车及配件行业2011年大事记中性（维持）　　2011年全年汽车及配件板块总体弱于大市。2011年全年汽车及配件板块下跌33.95%，而上证指数下跌22.72%，汽车及配件板块落后上证指数11.23个百分点。　　2011年是中国汽车业的调整年。连续多年缔造销量增长传奇的中国车市今年终于放慢了发展节奏，全年销量增长速度骤降到3%以内，整个汽车行业走过了相对平静的一年。乘用车来看，从购置税减免、汽车下乡和以旧换新政策终结开始，到北京摇号限购政策，都对车市带来了不...[全文]
机械	挑战中眺望光明——机械行业2011年大事记及2012年展望　　1、2011年天相机械指数运行情况和行业重大事件　　回顾2011年，天相机械板块涨跌幅位居天相45个二级行业排名的第35位，全年跌幅35.59%，同期上证指数跌幅21.68%，跑输大盘14.91个百分点。　　在经历了“四万亿”带动的高速增长后，提前释放的需求和高基数使我国固定资产投资增速疲软，加上房地产调控对房地产投资的打压，与机械相关的固定资产投资增速出现大幅的下降。在日本地震海啸导致...[全文]
通信	通信行业2011年大事回顾和2012年展望　　2011年，通信业以“加快推动行业转型升级”为主线，积极推进3G和宽带网络基础设施建设，大力发展移动互联网和增值电信业务。11月末，全国电话用户总数累计达到12.62亿户，其中移动电话用户总数达到9.75亿户；基础电信企业互联网宽带接入用户达到1.55亿户；1-11月份，实现电信主营业务收入9012亿元，增长9.6%；非话音业务收入4185亿元，增长16.5%，其中移动数据及互联网业务收入达到768亿元，增长54.1%。电信综合价格水平下...[全文]
农业	关注结构性投资机会——农业2011年大事记及2012年展望　　新年伊始，我们对2011年农业板块的表现、农业行业的大事进行了盘点，以此来分析股价表现背后的推动力量，以及农业政策的走向。展望2012年，我们认为，投资机会主要来自于成本的回落或产能的释放带来的公司盈利稳定增长或回升。　　1.2011年农业板块表现波澜不惊。回顾2011年，农业板块涨跌幅位居天相行业排名第25位，全年下跌31.05%，而同期沪深300指数下跌25.01%。农业板块跑输沪深300指数8个百分点，农业股全年表...[全文]
水泥	行业景气度仍将维持低位—建材行业2011年大事回顾与2012年展望　　新年伊始，我们回顾了2011年建材行业的运行情况及重要事件，并认为2012年行业整体景气度将处于低位，但部分子行业存在机会。　　1.建材行业运行及相关指数总体走势　　1-11月份，全国水泥产量18.9亿吨，同比增长17.2%；1-10月份，水泥行业实现收入7476.46亿元，同比增长44.13%；实现利润总额846.03亿元，同比增长116.12%；行业平均毛利率19.97%，同比上升4.28个百分点。全年水泥均价387.51元/吨，同...[全文]
证券	创新，发展——证券行业2011年大事回顾　　1.根据天相投资分析系统统计，2011年境内上市公司股票市场总成交额41.97万亿元，较2010年减少22.45%；股票市场总融资额7021.20亿元，较2010年减少28.43%，其中首发融资额2680.75亿元，较2010年减少44.79%，再融资融资额4340.45亿元，较2010年减少12.41%。经纪业务和承销业务为证券行业贡献主要的收入来源，经纪业务收入与成交额密切相关，而承销业务也受到股票市场融资额的影响，因此2011年不力的市场环境给这两项业务收入带来负面影...[全文]
电力	行业触底回升---电力2011年大事回顾及2012年展望　　1、2011年电力行业略微跑赢大盘　　天相电力行业指数2011年下跌20.6%，与上证指数21.7%的跌幅相比，略微跑赢1.1个百分点；从子行业表现来看，2011年火电行业下跌17.4%，跑赢上证指数3.3个百分点。2011年水电行业下跌23.7%，跑输上证指数1.1个百分点。　　2、2011年电力行业重大事件　　2011年对电力行业影响较大的事件有五件：1）4月10日发改委上调山西等12省（市）火电上网电价；...[全文]
银行	加强监管，防范风险—银行业2011年大事记及展望　　随着新监管标准的陆续公布，2011年对于银行业而言是提高监管标准的一年；6次上调准备金率，3次上调存贷款基准利率，2011年无疑是紧缩的一年；继“三个办法一个指引”之后，又出台了对于信用卡业务、理财产品销售等业务的管理办法，加强地方融资平台风险监控，2011年又是继续规范各项业务、防范风险的一年。　　（一）、新监管标准陆续公布，提高银行抗风险能力　　2011年5月，银监会发布...[全文]
元器件	关注增长明确的细分行业——元器件行业2011年大事记　　2011年元器件行业整体景气度处于低位运行，尤其是第3季度，受到欧洲债务危机和美国就业恢复不达预期等因素影响，欧美消费类电子市场持续低迷，PC、TV及NB表现均不尽人意，手机市场增速也同比出现了下滑，行业整体旺季不旺。受全球市场影响，中国2011年三季度电子行业表现不佳，利润不达预期。考虑到目前正处于订单回稳、库存压力仍然较大的阶段，以及2012年一季度淡季开工率的影响，我们估计行业业绩拐点可能最早出现在2012年的第二...[全文]
建筑业	政策刺激喜忧参半——建筑业2011年回顾与2012年展望　　2011年全年建筑业指数跑输大盘，天相建筑业指数下跌31.13%，同期上证指数跌幅达到22.72%，建筑业落后大盘8.41个百分点。　　2011年建筑业走势的刺激因素有：水利政策带动未来投资、地产调控下的保障房建设高潮、甬温特大交通事故为铁路建设“雪上加霜”。我们认为，2012年建筑业将随着中国经济形势变化，出现一定的增速回落。各细分板块仍将存在较大的差异，铁路板块仍将处于“冷遇”期，但会好...[全文]
商业	内需消费转型中，业绩增长有动力 - 商业2011年大事记　　2011年商业板块总体弱于大市。截至2011年12月30日，天相商业指数全年下跌33.74%，而上证指数下跌22.90%，商业指数跌幅超出于上证指数10.84个百分点。　　2011年是中国消费的转型伊始年，在欧美等西方国家经济持续疲软的情况下，中国经济增长的驱动力由投资和出口向内需消费转变，一系列政策的出台对内外贸和国内消费领域都起到明显促进作用：　　1）1月27日，国务院关税税则委员会决定下调部分产品...[全文]
电气设备	在低谷中挣扎——电气设备行业2011年大事记　　2011年天相电气设备指数运行情况和行业重大事件　　2011年全年电气设备板块总体弱于大市。2011年全年天相电气设备行业指数下跌42.74%，成为下跌幅度最深的板块，同期上证指数下跌21.68%。　　电气设备行业估值大幅下调有三方面原因：一、行业权重公司业绩普遍低于预期；二、突发事件频生，使市场对行业形成悲观情绪；三、由于2010年电气设备行业估值水平较高，大盘向下时受到压力较大。 [全文]

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