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  天相研究 --->> 分析师精彩观点
  
    2004年4月1日-2007年05月31日,成功预测机械及电力设备行业的良好的成长性,推荐多只股票均有惊人的表现。机械行业五大投资主题在2006年得到很好的应验,精心挑选出来的上市公司股价表现明显强于大盘。

  天相首席机械/电气设备行业研究分析师  施海仙
    10年以上机械行业从业经验,8年证券从业经验,机械行业首席分析师,副教授级高级工程师。在行业和上市公司研究方面积累了相当丰富的经验,在上市公司、基金公司、保险公司、证券公司等领域拥有广泛、深厚的人脉关系。撰写的研究报告具有前瞻性,研究成果为业内同行、上市公司高度认同。长期受聘为《中国机械工业年鉴》提供“机械行业及上市公司分析”报告,被评为2005年度、2006年度中国机械工业年鉴优秀作者。

    施海仙于2004年4月加盟天相投资顾问有限公司,先后担任机械行业首席分析师、投资品小组(包括钢铁、有色、石油、石化、化工、机械、汽车、电气设备8大行业)研究组长、机械装备及金属材料组组长、投资分析部经理、上海天相副总经理、天相投顾总裁助理,目前全面负责机械装备及金属材料小组的日常研究、研究策划及管理工作,协助负责投资分析部的研究策划和管理工作,负责部分投资顾问项目工作。
   施海仙在天相投资顾问工作期间的主要研究成果如下:

    2004年4月中旬开始持续推荐振华港机(600320),三年以来该公司股价最高涨幅超过700%,远远超过大盘及行业指数;2006年以来涨幅近500%;2007年以来涨幅近70%。

    2004年6月推荐中集集团(000039),推荐后一年内涨幅超过120%;2006年11月9日再度推荐,推荐后累计涨幅超过160%,远远超越大盘。

    2004年7月推出《电荒之机遇-电力设备行业投资价值分析》报告,2005年1月再度重力推出电气设备行业深度研究报告《松到秋时色正苍-2005年电力设备行业投资策略》,提出“投资电站设备优势企业,享受收获成果;投资输变电设备龙头企业,与行业同成长”的观点。持续推荐东方电机、许继电气、特变电工、国电南瑞等电力设备公司,其中东方电机(600875)推荐以来最高涨幅超过640%,累计涨幅达550%;2007年以来最高涨幅超过110%,到目前累计涨幅98%。
-------------------------------------------------------------------------------------     2005年7月底,在股市最为低迷的时候,推出《机械行业研究:钢价下降有利于盈利能力提升》深度研究报告,全面分析了机械行业和上市公司经营情况,明确提出:“随着大盘股指的不断探底,以及市场对投资拉动型企业估值期望值的不断下调,机械行业绝大部分公司价格均有深幅下跌,在目前价格下,我们认为部分竞争优势明显的企业、投资价值开始显现。”报告推荐了中联重科(000157)、三一重工(600031)、安徽合力(600761)、沪东重机(600150)、广船国际(600685)、振华港机(600320)、中集集团(000039)等公司,其中广船国际、中联重科评级由中性调升为推荐,推荐后广船国际涨幅高达2000%,沪东重机涨幅超过1670%,中联重科涨幅超过1200%,振华港机涨幅超过610%,安徽合力涨幅超过630%,远远超越大盘。2007年以来,沪东重机涨幅超过260%,广船国际涨幅超过140%,中联重科涨幅达135%。


    2005年8月初推出《工程机械有望回暖,关注投资机会来临》研究报告,成为业内首家乐观预测到工程机械行业反转的报告,明确提出“投资工程机械细分产品龙头企业,机会将大于风险”,推荐了安徽合力(600761)、中联重科(000157)、三一重工(600031)、柳工(000528)、山推股份(000680)、常林股份(600710)等工程机械上市公司,后续陆续推出山推股份、中联重科、常林股份等多篇公司深度报告,推荐后,工程机械行业及上市公司的走势很好地应验了其前瞻性判断,推荐的工程机械上市公司股价涨幅均远远超过大盘,不到2年时间内最高涨幅为:中联重科1100%、山推股份930%、桂柳工890%、三一重工870%、安徽合力超过630%、常林股份650%。


    2005年10月开始推荐沈阳机床(000410),推荐后公司涨幅高达610%,远远超越大盘。


    2005年12月初推出《着眼装备业 把握新机遇--2006年机械行业投资策略》报告,提出2006年机械行业五大投资主题:1)“十一?五”规划和《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》受益的行业及其优势公司。如机床(特别是数控机床)、大型海洋港口设备(包括船舶)、能源矿山设备、军工装备、铁路设备、环保及新能源设备。2)钢价下降盈利能力大幅提升的公司。钢价下降引致的成本下降效应将在2006年显现,重点关注业绩对钢价敏感的公司,特别是订单饱满、钢价下降有望大幅拓展盈利空间的公司。3)收购兼并重组类公司。特别关注集团有潜在优良资产、公司已完成股改或正在做股改的公司;有意引进战略投资者做强做大的公司。4)景气度有望回升的行业。特别关注行业景气度尚在底部,公司股价也处于底部,行业有望底部企稳并逐渐向好的行业,如工程机械。5)人民币升值,关注因人民币升值而受益的上市公司。建议重点关注:港口设备中的振华港机、船舶制造中的沪东重机、机床行业中的沈阳机床和秦川发展、铁路设备中的晋西车轴、矿山设备中的天地科技、航空航天等军工设备中的火箭股份、G轴研和成发科技、风电设备的湘电股份、缝纫机行业中的G中捷、工程机械中的桂柳工、安徽合力、中联重科等。机械行业五大投资主题在2006年得到很好的应验,精心挑选出来的上市公司股价表现明显强于大盘。


    2005年12月底推出《重组并购风起云涌-机械行业并购专题报告》,认为未来几年机械行业中企业之间的收购兼并行为将进一步增加。实际上,并购的确成为2006年机械板块的市场热点。
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    2006年4月初推出《工程机械行业研究:反转还是反弹?》明确提出“行业正在逐步走出底谷,缓步反转”的观点,行业的走势应验了施海仙的观点。报告建议继续重点关注行业细分产品的龙头企业,给予山推股份买入评级,维持中联重科、桂柳工、安徽合力、三一重工、常林股份增持的投资评级。这些上市公司自2005年8月推荐以来股价表现均远远超过大盘,累计涨幅均超过600%。


    2006年8月推出《宏观调控对工程机械行业影响分析报告》,回顾分析过去十五年宏观经济及宏观调控;定量、定性分析工程机械行业景气周期与固定资产投资增长关系;建议继续重点关注行业内竞争优势明显、受益于铁路建设和新农村建设等大型项目的龙头企业、创新型企业。研究报告得到业内同行的高度评价。在该报告推出前期的研究反馈中还有不少客户在担心宏观调控对工程机械的影响,但施海仙一直坚持认为这次的宏观调控没有以前的严重,持续推荐中联重科等股票,后续工程机械上市公司的走势再次验证了她的判断。


    2006年9月施海仙率天相机械研究组推出《铁路投资对相关行业影响分析报告》,全面梳理铁路发展现状和组织结构;分析了铁路投资格局、投资领域和比重;分析了对细分行业和上市公司的影响。研究报告得到业内同行的高度评价。


    2006年12月初施海仙率天相机械研究组推出《中国制造装备全球――2007年机械行业投资策略》,报告对各细分行业均有较深的分析研究,对所有重点上市公司均有分析。报告提出未来行业巨大投资机会将来自:在中国制造装备全球的发展过程中,有望在国际市场中胜出的优势企业,并对具备胜出潜能的公司作了重点推荐。重点公司包括:中集集团、中联重科、三一重工、柳工、安徽合力、广船国际、沪东重机、沈阳机床、西飞国际、东方电机、特变电工。报告提出2007年行业四大投资主题:1)振兴装备主题:关注振兴装备国策中受益的行业及龙头企业,如机床、海洋港口设备、矿山能源设备、军工装备、铁路设备等;2)投资加快主题:关注受益于投资加快行业中的优势企业,如铁路设备及配件以及输变电设备;3)出口加速主题:关注具备出口能力的行业中的优势企业,如工程机械、电气设备;4)重组并购主题,特别关注集团有优质资产、有意引进战略投资者的企业。重点推荐的股票在推荐以来均有上佳的市场表现,特别是中集集团、中联重科、广船国际、沪东重机等在大盘出现系统性风险时表现出极佳的抗跌性。


    2006年9月以来,施海仙率天相机械研究团队先后推出《从蹒跚学步到翩然起舞——分享工程机械国际市场大蛋糕》、《风电设备、黄金子行业 增持》、《行业持续景气,企业快速成长——机械行业06年报暨07年一季报综述》、《机床行业:国之利器,与龙共舞》等一批行业研究报告,以及中联重科、山推股份、上海机电、沈阳机床、经纬纺机、中捷股份、湘电股份、天地科技、思源电气、西飞国际、振华港机、中集集团等一批公司研究报告,报告得到广泛认同;每日上午推出《机械装备及金属材料每日资讯》,对行业和公司动态进行及时跟踪,得到天相机构客户广泛好评。

 
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