策略观点

周期难有趋势性表现

中短期内,经济复苏的节奏对周期与非周期行业的配置比重起着重要影响。在PPI同比处于下行趋势或PPI同比负增长且市场对未来复苏存在较大分歧的情况下,股市往往表现不佳,同样周期行业表现亦不振。从投资和消费的细分子行业分析,我们认为下半年难以出现明显的改善,且存在一定的下行压力,这将抑制周期类行业的趋势性表现。

投资与消费的再平衡

从全球主要国家地区分行业市值占比情况上分析,经济结构性的不平衡也体现在资本市场上,A股的可选消费、日常消费品、医疗保健等与消费相关的个股整体市值占比偏低,特别日常消费品和医疗保健相关的个股;同时,工业、能源和原材料行业的市值占比普遍高于主要国家和地区。因此,从结构性平衡的角度,未来消费类,特别是日常消费品和医疗保健的成长空间和速度要高于工业、能源等投资品。

投资标的

价值型(PEG指标排序)

鲁泰A(000726)

棉价趋好和产能释放提升盈利能力 维持“增持”评级

衬衣用中高档色织布领域的世界性行业龙头,拥有高度综合垂直产业链,稳定的客户资源、较强的研发和科技创新能力。       详细》

华润双鹤(600062)

输液集中度提高,看好二线品种    维持 “增持”评级

公司成长期品种经过3-5年的市场培育销售额达到3000万元以上,进入快速增长期。 华;润入主,双鹤成为其旗下大输液及化学药上市平台,加快并购重组步伐、对内部营销整合、全面改善管理层激励机制。   详细》

成长型(PEG指标排序)

报喜鸟(002154)

拐点有望在2013年出现 维持“增持”评级

定位中高端男装市场,与中国现阶段消费升级形态相适应,而且随着“十二五”规划对内需扩张的启动,消费中高档西服的人群将会越集聚越多,这是中国社会经济发展的必然趋势。       详细》

百视通(600637)

IPTV业务享有先发优势的新媒体牌照商 维持“增持”评级

随着宽带用户数的增加,IPTV宽带渗透率的提升及IPTV业务在全国各省市的放开,我们认为公司IPTV用户规模将呈现进一步增长。预计到2015 年公司IPTV 用户总量将达到3,000万户,尚有有1,350万的用户提升空间。       详细》

金正大(002470)

外延内生并进,规模与盈利能力双提升维持“增持”评级

行业层面:原料肥价格走低,复合肥产品毛利率提升,新型肥料发展增速高于行业平均。 公司层面:2013-2015是公司新建产能量能释放期,随着控释肥、硝基肥、水溶性肥产能规模的增加,产品结构进优化,综合毛利率提升。  详细》

青青稞酒(002646)

青海名酒,走向全国   维持“增持”评级

白酒行业结束高增长时代。行业发展走向理性回归,行业由高速增长逐步过渡到平稳增长阶段。在全国白酒消费去高端化的过程中,二、三线白酒企业将迎来发展良机。  详细》

以岭药业(002603)

产品线愈显华丽,基层市场放量可期   上调至“增持”评级

产品与络病理论绑定,借助于院士董事长以及络病学会在医学领域影响力的不断扩张,通过循证医学研究贯通药品价值链。       详细》

长信科技(300088)

受益中大屏市场 锦鳞逐花争上游 上调至“买入”评级

公司计划定增收购赣州德普特光电,向模组环节拓展。 上下游一体化成就公司未来发展。 受益于中屏OGS放量,业绩有望迎来爆发。  详细》

鲁丰股份(002379)

铝箔项目全部投产,业绩拐点即将确立 维持“增持”评级

公司主导产品为家用箔、药用箔和软包装箔等,至今年4月底IPO项目投产后,铝箔产能增至12万吨,为上市之初的3倍,行业龙头地位巩固。       详细》

博云新材(002297)

市场与产能双突破,业绩将迎来拐点 维持“增持”评级

公司是具有深厚技术实力的新材料提供商。公司依托于中南大学粉末冶金研究院,完善的产业链使得公司能将先进材料和技术应用于规模生产中,快速转化为经济效益。       详细》

康得新(002450)

抢占先机 改变格局   维持“增持”评级

公司主业预涂膜和光学膜两大产品,均为功能性薄膜。公司抓住市场空白,快速实现了行业格局的突破,获得了超预期增长。当前已是最大的预涂膜企业,光学膜也是瞄准领军地位。       详细》

策略观点

当前传统行业整体的估值水平处于历史低位,投资机会主要体显在两个方面:

投资标的

泰和新材(002254)

氨纶景气度上行,长期看好芳纶 维持“增持”评级

公司是国内氨纶与芳纶行业的领军企业,目前氨纶年产能3.4万吨,间位芳纶年产能5600吨、对位芳纶年产能1000吨。       详细》

华西能源(002630)

垃圾发电领域崛起的新军 
维持“增持”评级

公司正由锅炉制造向垃圾发电总包和电站运营转型,估值有提升空间,目前不到30倍PE,较同类环保公司有优势。 公司垃圾发电全产业链已经打通,投资步伐加快,叠加环保产业红利,未来三年业绩复合增速有望达到40%。       详细》

南国置业(002305)

发展之路迈上新台阶“增持”评级

15年内创造了2大成功:纵观公司发展史,公司两大成功之处引人注目,一是资本运作,二是业务模式。 市场机遇:随着武汉“1+8”城市圈建设、城镇化加速及消费升级,武汉城中村改造也进入高峰期,将催生大量家居建材需求,武汉家居建材市场进入黄金发展期。  详细》

北方股份(600262)

稳健的矿用自卸车龙头企业 维持“增持”评级

2013年1季度,公司净利润同比增长175%,今年订单同比有所收缩,预计全年业绩将恢复平稳。 国内下游固定资产投资增速下滑,产品大型化以及出口拓展为公司主要增长点。       详细》

中南建设(000961)

拿地与区域优势下,长期增长有保障     维持“买入”评级

地产打包拿地带来大量低成本土地储备以及毛利较高的公建施工业务。 公司专注三、四线经济相对活跃的东部沿海城市,携手新城区建设,享受新城区发展带来的土地价值提升。  详细》