国企整合 持续的投资主线


  • 来源:天相财富    日期: 2009-07-20 19:13   
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  •   国资整合是基本的投资主线,我们围绕着投资主线也做了很多这方面的专题研究,我们是市场上比较早的研究的,我们提出央企整合是比较重要的主线,2007年我们看到地方国企整合也是越来越多,在这些情况下,我们推出了很多种类似的专题报道,我们提出了小企业大集团自资产注入的模式,我们围绕着上海国企的整合也推出了很多报告,像3月份我们推出了3本《上海股市》,就是用定量化的方法认为上海股市通过资产的注入进行一个上升。我们从3月份推出这个报告,在3月份对股市进行一个测算已经有了3倍的上涨。我们做的一些相应的国企整合基本上是集中模式:

      第一种是股改推出的私有化模式,最典型的是石化行业的整合,还有是中国铝业的整合还有是邯郸钢业的整合,还有是借壳上市的模式,像中国远洋的资产注入。

      第二种还有是它通过一个小的壳资源,把集团大量的资产注入上市公司,使得上市公司呈现一个爆发式的增长,这样就让股市呈现一个爆发式的增长。这是一种模式。

      第三。另外一种模式进行得比较少,就是把这些壳卖出去。很多国企需要不了这么多壳,一个上市公司下有很多上市公司,它的主业不清晰,或者是主业有很多相关性,它卖壳的状况会突出一些。上海本地股的投资机会在后期会比较突出,短期的国企整合线索围绕着三方面。

      凤凰卫视采访我们一位国资委主任说,我们要把国企再进行整合,根据对国企行业的判断,我们认为接下来国企整合的主线更值得我们关注的几大产业做了梳理:

      第一、是石油石化行业做了一个关注,前期的石油石化更多是大企业对旗下的上市公司进行产业链的整合,接下来会进入一个做大主业,或者是变壳、让壳的角度向中下游企业转移。像我们的大庆华科等企业都会产生这种可能,像石化还有很多上市公司,特别是化工行业,仍然出现了集中度相对不高的现象。现在很多地方都有一种集中度提高的整合。

      第二、机械化整合,它的整合相对缓慢,更多是注入的整合。有的企业可以做强自己,另外一些成绩不突出的上市公司可能会出现转让的现象。

      第三、电子行业。这个行业迈的步子不大,出今年的重组进程比较慢,像长城电脑都是处于整合的过程,上面的上市公司重组的预期比较强烈。

      第四、电力行业。电力行业的整合是动作多,利润不大,这一年夺得经济不是太好,也是影响了一个行业的表现,通过做大做强和资产注入整合的方式,我觉得随着电力行业的转轨,电力行业从整合的角度应该越来越引起我们的关注。

      第五、化工行业。化工行业经历了一次大的洗礼,化工品价格下跌,业绩的经营普遍不好,随着业绩逐步的回暖,整合度不多。

      我们是基于这几个行业进行了分析,像军工行业这几年的整合比其他行业的力度都大,钢铁行业整合的步子也到了一个尾声,所以我们建议大家关注这五各行业。

【来源:天相财富  作者:仇彦英】
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