林义相：加强监管 放松管制

　　天相投资顾问有限公司董事长林义相指出，股票市场二十年的发展，从一定的角度来看，是股市理念不断突破和不断深化的过程。股市制度能够在中国得以确立，首先是股市理念的胜利，但它先天畸形，其生命力来自与时俱进。

　　但是，另一个不可否认的事实是，一些不了解股市产生的历史背景以及当初艰难突破和改革过程的人，并不理解某些现存制度在其出台当时的无奈以及与此相联系的局限性。他们把这些制度视为理所当然，视为金科玉律，没有能够随着股市内外部条件的改善不断修正和完善这些制度，在客观上成为了股票市场进一步发展的负面因素和阻力。

　　最近，很高兴地听到了股票市场发展的新理念，那就是“加强监管，放松管制”，这是股市发展理念的深化和升华。

　　股票市场外部环境的变化和改善为股票市场放松管制提出了新的要求，也创造了更好的条件。从股票市场本身的条件来看，经过最近几年的监管、规范和综合治理，也为放松管制准备了相应的基础。市场参与者规范意识的加强，市场运行规范程度的提高，业务流程和程序的完善，规范操作实践的推广，证券公司和上市公司治理结构的完善，市场规模的扩大，市场结构的优化等等，所有这些都是中国股市已经取得的巨大进步。

　　在加强监管方面的努力和效果，特别是打击内幕交易、市场操纵、老鼠仓、大股东损害上市公司利益等方面，监管的态度和力度都已清晰可见。但在放松管制方面，仍然让人拭目以待，发行制度改革可以被视为管制是否能够放松，以及会放松到什么程度的重要风向标。

　　林义相提出，我们能否设想这么一个发行制度：拟上市企业如果符合法律法规规定的硬性条件（量化指标尽可能由电脑审核）就可以上发审会，发审委员以其专家身份对需要专业判断的事项提出自己的意见，并对上市公司进行提问和评论，发审委委员的意见和拟上市公司的回答作为发行材料的一部分予以公开披露，投资者可以参考和利用发审专家的意见，自行决定认购数量和价格。

　　现行的发行制度，把很多人寄予很大期望的创业板变成了小小板，把不少很有潜力的创业企业推给了外国的股票市场。当当网们在美国上市是对中国股市发行制度的“当头一棒”，希望这“当头棒喝”能够推动发行制度真正改革。哪怕只是从创业板开试。