抑制炒新可“先治标再治本”


  • 来源:证券时报    日期: 2012-11-06 09:21   
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  •   发行价仅2.58元的浙江世宝(002703)上周五在深交所上市,首日换手率达到95.15%,首日涨幅更是创近10年纪录的626.7%。本周一该股以16.87的跌停板开盘,盘中一度冲击18.75元的上市首日最高价,但最终收盘封死跌停板,全日换手也高达72.67%。之前10月9日上市的洛阳钼业同样也被爆炒——首日大涨221%,换手率高达87.52%,第二天继续涨停。根据历史情况,熊市的新股往往涨幅很小甚至破发,但在目前2000点几经反复、大盘疲弱不堪的情况下,竟然连续出现逆势爆炒的新股,原因何在?

      其实浙江世宝被爆炒有着特殊的原因:首先是融资规模仅3870万元,创下15年来A股IPO融资规模最低;其次是该股发行时,超额认购倍数高达742倍,网上中签率仅为0.135%,创出3年来中签率最低纪录;第三是发行价格2.58元,市盈率仅7.17倍。由于浙江世宝是11月初唯一上市的新股,且集诸多纪录于一身,再加上有之前洛阳钼业的H股回归A股上市首日大涨的示范效应,上市当日被爆炒也就可以理解了。

      不过,上市首日表现亮丽并不表示后市也值得看好。洛阳钼业10月9日上市大涨221%,10月10日继续涨停冲高到10.59元。但10月11日盘中跌停,最终下跌8.59%,随后一路震荡回落,到10月31日最低下探至7.82元,没有“逃跑”的投资者损失惨重。这不是个例,从历史看,上市前几日比较风光的新股,大多数新鲜过后即成明日黄花。而从投资者盈亏来看,亏损较大的多是追涨的中小投资者,尤其是在新股首日股价被大幅拉升后追高买入的投资者。

      新股被爆炒的背后,既有投机资金推动的原因,也有供求关系的影响。沪深交易所曾经多次提醒炒新风险,但是新股上市首日的疯狂炒作却是屡禁不止。这和现有A股市场相对封闭以及投资者成熟度有较大关系,如何解决是一个浩大、漫长的系统工程。而短时间内,笔者觉得在新股的交易制度和发行上出些“治标”的奇招,或许可以暂时缓解些压力。

      首先,在适当时候扩大股票供给。股票市场是讲究供求规律的市场,供给多了,价格自然就下来了。未来若有类似浙江世宝这种具有多种炒作概念的品种要发行时,应该充分考虑市场可能的反应,可以同时发行多只新股分散市场炒作资金,从而平抑可能的股价爆炒。

      其次,争取引入新股做空机制。例如设立专门抑制炒新的基金或机构,对新股上市首日进行跟踪。在需要时,可以从上市个股的大股东处融券进行做空,以平抑股价。

      第三,新股上市首日同样设立10%的涨跌停板。投资者热衷炒新的一个重要原因,是新股上市首日涨跌幅远较正常股票要高,首日上涨百分之几十甚至一两百是很平常的现象,只要能博得低点买入,即使后面几天遭遇跌停,也还是会有一定的剩余利润。但如设立10%的涨跌停板,一方面会延长新股的炒作期限增大炒新难度,另一方面可以抑制炒新者热情进而平抑股价。

      第四,对供给稀少品种的需求进行人为限制。如针对发行量少的袖珍股上市时,限制投资者账户的买入数量,使炒作者无法利用其资金优势集中炒作,从而限制买入需求而平抑股价。

【来源:证券时报  】
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