八成新股首日爆炒后上演价值回归


  • 来源:中国证券报    日期: 2012-11-16 09:38   
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  •   今年以来首发上市的新股中,126只新股的最新股价跌破首日收盘价,占同期可比股票的比重高达81%,显示超过八成新股在上市首日之后踏上价值回归之路。分析人士认为,今年以来不少新股的股价在跌宕起伏中最终选择了向发行价回归,既从一个侧面反映出新股发行价整体趋于合理,也从另一个侧面反映出首日爆炒的不合理,在新股整体发行价逐渐趋于合理情况下,首日爆炒似乎已经成为新股走势的最大扰动因素。

      新股走势整体先扬后抑

      今年以来新股首日上市整体表现较好,但从上市次日起多数新股重新踏上股价回归之路,呈现先扬后抑的格局。

      数据显示,今年以来首发上市的155只新股中,有114只在上市首日相对发行价上涨,占比达到73.55%。其中,浙江世宝首日狂飙626.74%,成为今年以来首日涨幅最大的新股。同时,洛阳钼业、宏昌电子和隆鑫通用的首日涨幅也分别高达221%、137.78%和103.04%,成为同期首日表现优异的新股。

      不过,在首日上涨的繁华过后,此后很长时间里,二级市场始终面临新股股价回归的压力。数据显示,今年以来首发上市的新股中,已有126只新股的最新股价跌破首日收盘价,占同期可比股票的比重高达81%。换句话说,超过八成新股在上市首日之后踏上了价值回归之路,导致很多参与二级市场次新股的投资者不得不为首日大肆炒新买单。

      首日爆炒是新股最大扰动因素

      有趣的是,结合今年以来新股上市表现来看,新股发行价格似乎逐渐变得合理。就今年以来首发上市的155只新股来看,截至11月15日收盘,有72只股票相对发行价处于溢价状态,占比约为46.5%;另外83只股票则相对发行价处于折价状态,占比约为53.5%。

      分析人士指出,经历一段较长时间后,今年以来首发上市的新股最新股价相对发行价涨跌参半,如果认为当前新股定价机制的价格发现功能是完善的,那么可以认为今年以来新股的整体发行价似乎整体较为合理。

      事实上,即便遭遇首日的非常规炒新而让此后走势平添了不少曲折,不少新股依然出现了向发行价逐渐回归的趋势,这在一定程度上印证了以上观点。

      例如,上市首日大涨93.63%的蓝盾股份,上市次日以来又累计下挫48.31%,促使其股价基本回到了发行价。无独有偶的是,吴通通讯上市首日的涨幅也曾高达69.25%,但上市次日至今该股又累计回落40.87%,其最新股价重新回到了发行价的原点。另外,中泰桥梁首日大涨56.44%,但此后又累计下挫37.66%,也基本回落至发行价附近。

      分析人士指出,从新股的“首日秀”到价值回归,未能申购到新股的二级市场投资者获利机会并不大,这与高价发行时并没有什么根本性的变化,在新股整体发行价逐渐趋于合理情况下,利润流向在新股配售时占有绝对优势的机构投资者。可以说,从往日的高价发行到当前的首日爆炒,只是稍稍改变了“蛋糕”的切法。从理顺新股价格机制角度来看,治理新股首日盲目爆炒依然任重而道远。

【来源:中国证券报  】
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